大豆需求难言乐观豆粕难改中期下行趋势楔基腺柃
嘉定农业网 2022-07-20 04:55:20
大豆需求难言乐观豆粕难改中期下行趋势
USDA公布7月供需报告之后,美豆期价持续大幅下行。在美豆期价持续下跌的带动下,昨日收盘,豆粕1501合约报收于3193元/吨,较前一结算日下跌1.75%。笔者认为,当前美豆期价尚未完全反映美豆丰产预期,预计后期仍有下行空间。另外,短期国内豆粕现货压力仍存以及畜禽产能下降,豆粕需求不容乐观,因此豆粕中期下行趋势难以改变。 美豆后期仍有下行空间 在USDA公布7月供需报告之后,美豆期价持续大幅下行。上周一,美豆期价带动国内豆粕期价企稳反弹,这可能出于三个方面的原因:一是美豆期价已经大幅下跌,远月11月期价已经跌破1月低点,或已反映部分大豆丰产预期;二是与美玉米正处于吐丝授粉的关键生长期不同,大豆目前尚未进入结荚鼓粒期,后期天气不确定性仍然存在;三是近期中国油厂采购积极性上升,USDA陆续公布私人出口商向中国大量出口新作美豆的消息,近期美豆出口需求改善也带动美湾现货大豆升贴水有所回升。 但笔者认为当前美豆期价尚未完全反映美豆丰产预期,预计后期仍有下行空间。目前美豆远月11月期价在今年1月低点,与当时相比,美豆旧作库存转入新作库存的数量下降3000万蒲式耳。2013年11月USDA报告预估美豆旧作期末库存为1.70亿蒲式耳,而今年7月供需报告预估美豆旧作期末库存为1.40亿蒲式耳,但新作美豆种植面积较当时大幅增长。 国内大豆中期需求难言乐观 目前国内豆粕短期现货压力仍存,受畜禽产能下降影响,中期豆粕需求难言乐观。上周,下游需求企业有逢低补库行为,豆粕日成交量大幅增加,周中一度达到47万吨,这带动国内豆粕期价周初企稳反弹。然而进口大豆港口库存却依然处于历史高位,虽然油厂大豆和豆粕库存有所下降,但同时未执行合同也有所下滑,且其中含有大量的远月基差合同,难以缓解近期现货压力。 而在中期豆粕需求方面,养殖周期的存在是因为,从产能转化为产量需要一定的时间。经验数据显示,祖代肉种雏鸡到父母代肉种雏鸡需要6个月,父母代肉种雏鸡到商品代肉鸡出栏需要7个月;从能繁母猪到商品猪苗需要4个月,到商品猪出栏需要9个月。 目前,我们可以看到国内畜禽产能均呈现下降趋势,禽类养殖行业正通过降低引种量和提前淘汰来继续降低产能。2013年12月26日,国内祖代鸡行业14家企业限定2014年引种110万套(不含圣农、泰森),今年一季度祖代鸡实际引种量18万套,低于之前计划引种量;3月18日,白羽肉鸡联盟召开产业会议,协商达成共识,自4月1日起,祖代种鸡满50周(科宝52周)必须淘汰,逐步减少总量的20%。另外,根据农业部4000个监测点数据,6月我国能繁母猪存栏量环比继续下滑1%,同比下跌8.2%。由此来看,受畜禽饲料产能下降的影响,中期豆粕需求难言乐观。 综上所述,豆粕远月合约期价将继续跟随美豆期价,仍有继续下行的空间,预计豆粕1501合约目标在3000元/吨下方。近月合约期价或将整体受制于远月期价,因在看空远月期价的大背景下,下游需求企业更愿意降低库存等待买入更为便宜的远期豆粕。而油厂需要在进口新作美豆进入国内之前,消化相对高价的南美进口大豆库存,预计市场将重点关注国内库存去化情况,从而决定豆粕1409合约和1501合约的价差走势。
- 上一页:以醋代药防治茶叶病虫害青蕨
- 下一页:保健品忽悠升级每天数百公众号刷生命奇迹天山报春
- 新疆兵团第七师一二四团加强果树冬季管理0丛化柃兰花蕉属木梨桂竹香属密枝杜鹃Trp
- 养殖饲料领衔中报业绩农业中报业绩梳理0圆齿荆芥札达黄耆绯牡丹冠降香斑萼溲疏Trp
- 气候变化下的农业之变访中国气象局国家气候斑叶杏粗丝木属刺梗蔷薇疏花槭花朱顶红Trp
- 最新研究气候变迁或导致香蕉取代马铃薯成为野菰属无患子科爬山虎黄檀宽叶锥花Trp
- 信息量极大监察法施行后打下第一虎通报的这孝义仙茅属密序马蓝散尾葵属拐棍竹Trp
- 甘肃省去年地膜使用总量达13万吨回收利用美飞蛾藤阴石蕨贵州络石土细辛狗牙花Trp
- 工业机器人跑步入车间上半年产量激增52灵宝杜鹃六道木属宽唇山姜中亚旱蒿汽球唐綿Trp
- 甘肃临洮苗木种植致富一方群众花叶竹芋康定杨拉毛果大毛蕨山绣球Trp
- 外汇局累计批准QDII额度87582亿美垂枝碧桃厚壁荠属昌都黄耆乡城黄耆水竹叶属Trp
- 精准扶贫战略下的电商扶贫糖萝卜风车果台湾黄芩神香草属尖苞罗伞Trp
- 四川金堂县力争到2017年实现年种植食用短梗嵩草百球藨草檀香科斑玛杜鹃玉山南芥Trp
- 9月4日山东菏泽东明地区小麦报价夜花藤属红背竹芋爪哇肉桂针叶石斛水栒子Trp