后期小麦有望回暖但期望值不宜高估川陕花椒刚竹属大花列当酸竹属小莕菜

后期小麦有望回暖 但期望值不宜高估

后期小麦有望回暖 但期望值不宜高估

进入8月中旬，随着多数仓储企业基本完成收购任务，市场上收购进度进一步放缓，加工企业也降低了收购力度，新小麦收购价格继续延续稳中偏弱格局。陈麦市场购销清谈，国家临储小麦成交量与成交率仍处谷底。受累于供应充裕和宏观经济忧虑，美国小麦期货价格继续走低。

据中心监测显示，截至8月20日，全国主要粮油批发市场三等白麦交易均价为2336元/吨，周比跌2元/吨；较去年同期下跌158元/吨，同比下跌6.34%。2015年第32期中储粮全国小麦收购价格指数138.72，周比下跌0.07%。

另据相关机具有高光泽PLEXIGLAS 材料面板的利用也日趋广泛构监测显示，截止8月21日的一周，周初小麦监也是制造尼龙专用料、提高尼龙性能的主要手段测均价2484.00元/吨，周末监测均价2481.33元/吨，跌幅0.11%。

继安徽省7月底启动省级小麦临时收储后，近日河南出台收购补贴政策，安排1500万元对不完善粒超标市县进行定额补助，对主食产业化加工企业收购2015年不完善粒超标小麦的银行贷款给予适当贴息。

按照常规，9月份以后随着天气转凉，加之大中专院校已陆续开学，面粉消费将会增加，加之制粉企业当前库存较往年偏低，企业的补库将会拉动小麦市场逐步回暖。但由于“供强需弱”的市场格局难以改变，其期望值也不宜高估。

新麦价格持续走弱，麦价底部重心下移

自7月下旬以来，主产区新小麦收购价格整体呈现稳中下跌态势，尤其在托市收购进展缓慢、市场缺乏有力价格支撑的情况下，南北麦区小麦价格均出现不同程度下滑现象，局部地区祁连圆柏价格已跌破国家最低收购价格，导致小麦市场价格的底部重心不断下移。

市场监测显示，截止8月中旬，河南省新产小麦平均收购价1.17元/斤，比上年同期下跌0.04元/斤；河北小麦平均收购价格为1.196元/斤，较去年同期下跌0.07元/斤；安徽全省三等混合小麦收购价1.118元/斤，较去年同期下跌0.067元/斤。

近期，南方销区面粉加工企业采购国产小麦仍显偏弱。当前广东地区各港口2015年新产普通小麦港口报价均在元/吨，2015年产优质白小麦9023广东港口报价元/吨左右。福建福州地区2015年江苏产三级红小麦港口成交价2490元/吨，江苏产西农979港口成交价2540元/吨，弱势稳定。

近期由于部分玉米价格不断下跌，小麦玉米比价继续拉大。7月20日，山东济南地区小麦玉米比价为1.07，大于上周同期的1.06；安徽宿州地区比价为1.07，大于上周同期的1.06；河南郑州地区比价为1.04，大于上周同期的1.02。

收购进度仍显偏慢，政策提振作用有限

国家粮食局统计数据显示，截至8月15日，河南、江苏等9个主产区各类粮食企业收购新产小麦5529万吨，比上年同期减少1121万吨。

截至8月15日，河南全省累计收购小麦164.4亿公斤,比上年同适用于塑料板材、管材、异型材期减少34.2亿公斤。其中：按最低收购价收购78.7亿公斤，比上年同期减少25.3公斤；按市场价收购85.7亿公斤，比上年同期减少8.9亿公斤。

截至8月20日，安徽省全社会累计收购小麦871.69万吨，较上年同期减少227.44万吨。其中国有粮食企业收购443.87万吨，较上年同期减少303.53万吨；按最低收购价收购368.49万吨，较上年同期减少294.1万吨。

近日，河南出台收购补贴政策，安排1500万元对不完善粒超标市县进行定额补助，对主食产业化加工企业收购2015年不完善粒超标小麦的银行贷款给予适当贴息。从此前安徽省启动省级小麦临时收储情况看，由于小麦质量普遍偏差，收购进度并不十分理想，河南采取补贴的方式对不完善粒超标小麦收购的情况仍需市场观察。

总体上看，虽然新小麦集中收购期限仍有1个多月的时间，但从当前市场来看，部分地区的收购已进入尾声，收购形势大局已基本定型，估计后期收购数量很难再有大幅度的提升。

市场仍处消费淡季，面粉麸皮价格稳定

由于面粉市场仍处季节性消费淡季，制粉企业销售情况普遍不理想，经销商采购有限，面粉价格继续受到压制。

监测显示，8月20日，面粉出厂价格仍延续近期稳定走势。京津地区特一粉出厂价为3180元/吨，山东济南地区特一粉出厂价为3100元/吨，河南郑州地区特一粉出厂价为3140元/吨，江苏徐州地区特一粉出厂价为3140元/吨，安徽宿州地区特一粉出厂价为3040元/吨左右。

近期麸皮价格经历了前期的大幅波动后，价格基本趋于稳定。8月20日，河北石家庄地区麸皮出厂价1100元/吨，河南郑州地区麸皮出厂价1140元/吨，江苏徐州地区麸皮出厂价1200元/吨，安徽宿州地区麸皮出厂价1400元/吨，广东广州地区麸皮出厂价1440元/吨，周比基本持平。

8月21日，河南郑州中等白麦采购成本2420元/吨左右，特一粉出厂价3140元/吨，麸皮价格1140元/吨左右，加工每吨小麦费用200元，理论利润预估为50元/吨，较月初下降30元/吨。

陈麦市场购销清谈，拍卖成交仍处低谷

由于市场处于新小麦上市时期，再加之面粉麸皮市场行情偏弱， 陈麦市场购销继续延续清淡，大多表现有价无市。

当前，河北石家庄制粉企业陈小麦收购价为2500元/吨，山东济南2480元/吨，江苏徐州2460元/吨，安徽宿州2420元/吨，河南郑州2510元/吨，细叶景天均与上周持平。

8月18日，国家举行第422批最低收购价小麦竞价交易会。安徽、河南两市场共竞价销售托市小麦115.08万吨，环比增加0.4万吨；共成交0.66万吨，较上周减少0.15万吨；成交率为0.57%，环比下降0.13个百分点。

分市场看：安徽市场计划销售政策性绵刺属小麦84.99万吨，实际成交0.66万吨，成交率为0.78%，环比上升0.28个百分点，成交均价2500元/吨，环比上涨19元/吨。河南市场竞价销售最低收购价小麦30.1万吨，全部流拍，为河南小麦竞价拍卖以来首次零成交。

8月19日，国家临储进口麦拍卖会计划销售存储于青海的2013年美2号软红冬麦5730吨，全部流拍。

整体上看，由于当前小麦行情保持稳中偏弱走势，导致小麦拍卖市场的参与度不高。市场预计，后期政策性小麦成交仍将保持低迷。

后期麦市有望回暖，但期望值不宜高估

按照常规，9月份以后面粉市场将会逐渐升温，一般在中秋节前后达到高点。原因是随着天气转凉，面粉批发商、消费者的存货量会增加，加之大中专院校已陆续开学，集团消费增加，将会直接带动面粉采购量加大。另外，今年夏收制粉企业收购积极性不高，大部分企业当前库存较往年偏低，随着制粉企业开工率的提高，企业的补库还是将会拉动小麦市场逐步回暖的。

对后期市场需求的回暖应寄予怎样的预期？笔者认为，后期的市场需求有望不断的回暖，但其期望不宜高估。其原因一方面是近年来我国小麦粉加工企业急剧扩张，结构性产能过剩问题相当突出，市场的竞争较为激烈；另一方面是市场“麦强面弱”的市场格局依然存在，“水涨一定程度上不能船高”，再加之麸皮价格再度滑至较低位置，制粉企业仍受到双重的挤压，估计多数企业以销定购的经营策略不会改变。

另外，受临储库存巨大，早春玉米上市的影响，近期玉米价格回落明显，导致小麦玉米比价有所拉大。当前主产区济南、郑州、石家庄的价差分别为120元/吨、140元/吨和150元/吨，较前期差价再度扩大，使得小麦作为能量饲料代替玉米毫无优势，进一步抑制小麦价格。

国际麦市竞争激烈，美麦期货继续走低

上周，受全球小麦市场供应充裕、出口竞争激烈和宏观经济忧虑的影响，美国小麦期货价格继续走低。8月21日，芝加哥（CBOT）9月小麦期货合约下跌/4美分，报收每蒲式耳4./2美元；堪萨斯（KCBT）12月小麦期货合约收跌/2美分，收报每蒲式耳4./4美元；明尼阿波利斯(MGEX)12月小麦期货合约收低9 1/4美分，报每蒲式耳5./2美元。

截树生越桔至8月13日的一周，美国2015/16年度小麦净销售量为31.44万吨，比上周减少25%，比四周均值减少49%。年度小麦出口净销售314,400吨，年度出口净销售0吨。

8月19日，9月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为220.9美元/吨，合人民币1413元/吨；到中国口岸完税后总成本约为1953元/吨，比去年同期跌86元/吨。

中国海关数据显示，7月进口小麦30万吨，同比增151.6%；月共进口小麦172万吨，同比下降36.3%。自5月份以来，国内小麦进口已连续3个月大幅增加。

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